Chocolaterie de Sèvres
Investissement crowdlending

Chocolaterie de Sèvres

Sylvain Quidel

Financement d'entreprise

Chocolaterie de Sèvres - Comparelend
Présentation de l'entreprise

Créée en 2000 par le chocolatier pâtissier Yves Thuriès, la société Chocolaterie Tarnaise de Distribution (CTD) diffuse l’art de vivre du chocolat au travers de son réseau de 15 boutiques en propre et 45 franchises. La société ainsi que son entité de fabrication de chocolat "Excellence" ont été rachetées en 2013 par la famille Burrus au travers du groupe Salpa. Ce groupe détient une dizaine de sociétés de chocolat, thé et café dont les marques Marquise de Sevigné, Schaal Chocolatier, Côte de France, Comptoir Français du Thé, Coffea ou encore Pfister.

Yves Thuriès a été élu Meilleur Ouvrier de France à deux reprises  dans les catégories Pâtissier-Traiteur et Confiseur-Glacier. Ce doublé reste unique dans les métiers de bouche. Il est également l’auteur d’une encyclopédie culinaire en douze volumes et en 1979, le Culinary Trophy le désigne chef de l’année. Yves Thuriès s’est investi dans le secteur du chocolat en développant une gamme de haute qualité pour ses boutiques en succursales et franchisées, déployant ses recettes de grand chef chocolatier pâtissier comme la tablette marbrée ou encore la Truffeline. 

Pionnière dans le chocolat, la famille Burrus transmet depuis trois générations innovation et savoir-faire. D'après la dernière étude Xerfi sur le secteur de la production et distribution de chocolat, le groupe Salpa se positionne dans les tous premiers groupes multi-activités indépendants avec 30% de la production nationale de chocolat.

Avec 500 salariés, le groupe Salpa réalise un chiffre d'affaires consolidé de 79 millions d'euros sur une base de clients historiques (4 300 clients), principalement des distributeurs indépendants. La stratégie du groupe consiste à faire monter en gamme la marque Yves Thuriès.

Le groupe a une capacité de remboursement prévisionnel correcte soutenue par le redéploiement stratégique en termes de réseau de distribution et rationalisation des entités de production. Pour se préserver de la hausse du cacao (triplement du cours sur les 3 dernières années), M. Burrus a racheté en 2013 une exploitation de cacaotiers en Equateur, qui couvre 100% des besoins en matière première pour toutes ses usines.



Chiffres clés
Présentation du projet

Dans le cadre de la stratégie de développement de son réseau de distribution, la société CTD souhaite racheter les parts sociales de la Chocolaterie de Sèvres (CDS) créée en 1885 par Jean Maiffret à Cannes puis également installée à Paris. 

Cette entreprise familiale est connue pour ses fruits confits, ses chocolats et ses confiseries et détient aujourd’hui 6 fonds de commerce sur Paris et sa périphérie (Paris XII et XV, Boulogne-Billancourt, Rueil-Malmaison, Versailles et Sèvres). 

L'objectif est de transformer les 6 boutiques de la marque Maiffret en Yves Thuriès et ainsi développer son réseau de magasins sur Paris et sa région. Avec cette opération, le réseau Yves Thuriès disposera de 21 boutiques détenues en propres (contre 15 aujourd'hui).

CTD souhaite emprunter 350 000 € sur 36 mois pour financer partiellement l'acquisition de la Chocolaterie de Sèvres évaluée à 1,5 million d'euros, le solde étant autofinancé par le groupe.

L'avis de l'analyste de Lendix

Avec un chiffre d'affaires de 2 246 000 € en 2016 réalisé sur une base de clients historiques, la société CTD a un bon historique de performance en termes d'activité mais dégage des pertes depuis 3 ans. En effet, la rentabilité opérationnelle des boutiques localisées en province est totalement absorbée par la mauvaise performance de 3 boutiques détenues en propre sur Paris, accentuée par les récents attentats. La capacité de remboursement de la société est bonne grâce au soutien massif et récurrent du groupe.

La marque Maiffret est quant à elle en perte de vitesse, autant en termes d’activité que de rentabilité du fait du désengagement des propriétaires actuels ainsi que des charges salariales et de matières premières trop importantes.

Le prévisionnel a été élaboré sur la base du cumul des sociétés CTD et CDS en intégrant les différentes économies d’échelle avec la transformation des boutiques Maiffret en Yves Thuriès et l’optimisation des entités de production de chocolat. La société possède une capacité de remboursement correcte avec un multiple de FCCR prévisionnel (Fixed Charge Cover Ratio*) à 1,66 et une excellente structure financière due au soutien du groupe avec un ratio prévisionnel dettes nettes/ebitda de 1,8 et dettes nettes/fonds propres de 0,22.

Les analyses du projet et de la société conduisent à une notation de crédit « C » avec une excellente solidité financière et un taux à 8% l’an.

Points forts

- CTD fait partie intégrante de la stratégie du groupe Salpa avec le redéploiement du réseau de distribution et le focus haut de gamme

- Le groupe Salpa se positionne dans les tous premiers groupes multi-activités indépendants avec 30% de la production nationale de chocolat

- Une capacité de remboursement correcte de notre emprunteur avec un FCCR après investissement de 1,66 et un soutien important du groupe

Points de vigilance

- La volatilité du prix du cacao

- Le redéploiement stratégique du groupe Salpa sur le réseau de distribution et la rationalisation des entités de production

- La transformation des boutiques Maiffret en Yves Thuriès

*Le multiple de FCCR à 1,66 signifie que la société a une marge de sécurité de 66% par rapport à sa capacité à rembourser ses échéances de crédit.

L’avis d’expert est donné à titre indicatif par l’équipe de crédit expérimentée de Lendix sur la base des éléments fournis par le porteur de projet et des informations provenant de nos bases de données (Scores & Décisions, Fichier Bancaire des Entreprises). Cet avis ne constitue qu’un élément de réflexion dans la prise de décision d’un prêteur pour participer au financement d’un projet.


  • 350 000 €
  • 350 000 € - 100,00% Financé
  • Date de clôture 28/11/2016
  • Lendix
  • C
  • 8 %
  • 36 Mois
  • Lendix

  • 21 313 000€
  • 231 663€
  • N/A %
  • N/A

D’autres prêts correspondent à vos critères